华能国际在稳健运营.docx

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截至20XX年底，华能国际已在26个省、自治区、直辖市建立了电厂。

主要地理位置是长江沿岸地区和电力负荷中心地区。

这些地区不仅在煤炭运输上享受便利，而且不用担心机组利用率高。

1、国内市场除外；什么风格？截至20XX年底，全国已有26个省、自治区、直辖市建立了电厂，主要分布在沿江沿海地区和电力负荷中心地区。

这些地区不仅在煤炭运输方面享有便利，而且保证了机组的高利用率。

2、截至20XX年底，华能国际建立的电厂分布在26个省、自治区、直辖市，主要位于长江沿岸地区和电力负荷中心地区。

这些地区不仅在煤炭运输方面享有便利，而且确保机组的高利用率。

3、除了国内市场，s校在开？股市与消防行业利润、煤炭价格息息相关，也标志着回归a股成为国企新能源经营者的选择方向之一。

4、h股:更加国际化，成熟度和交易自由度更高，走势完全由市场参与者和上市公司价值决定；投资者差异化a股:在国内发行，只有境内投资者可以人民币认购，投资者以境内散户为主，难以形成合力。

5、除了国内市场，华能国际还在新加坡开设了全资运营电力公司，在巴基斯坦投资了运营电力公司，保证了企业在未来发展中的稳定收益。

6、对于华能集团在其他省级行政区未上市的常规能源业务资产，华能集团承诺在5年左右的时间内，在符合上市条件时，将这些资产注入华能国际。

7、中广核运营有限公司:北方华创与中广核运营有限公司合作，共同开发了核电安全监控系统，提高了核电厂的安全性能。

8、编号:时间:2021年X月X日这是一条通往书籍之山的道路，学习永无止境页码:第9页，共9页华能国际经营稳健。

摘要财务诊断的重要性在每个公司都是不言而喻的。

目前华能国际的诊断主要依靠企业的财务报表，使用的重要工具是杜邦分析系统。

需要注意的是，选取的财务报表是华能处于稳定的行业发展环境中，即20XX年至20XX年，因为比较有代表性，资产负债表、利润表、现金流量表分别分析。

在此基础上，利用杜邦体系中的比率指标对华能的经营情况进行了深入的分析和诊断，得出的结论是:虽然报表内容存在缺陷，但经营仍然稳健。

财务报表；杜邦系统；比率分析；稳健经营华能国际是由华能国际电力开发公司、河北省建设投资公司、福建省投资开发公司、江苏省投资公司、辽宁省能源总公司、大连市建设投资公司、南通市建设投资公司、汕头市电力开发公司经原国家经济体制改革委员会批准设立的股份公司。

于1994年6月30日注册成立。

公司的经营范围主要是投资电厂的建设、经营和管理以及与电厂相关的其他外向型企业的开发、投资和经营；热能生产和供应。

由于公司属于电力行业，考虑到该行业受我国特殊国情的影响，呈现出与国外相关行业不同的周期性特征，因此其财务分析选取的相关资料截取自20XX年至20XX年。

(一)华能国际20XX-20XX年年度报告摘要财务报表中各项目的分析资产分析(首先，公司总资产达到530多亿，规模较大，比20XX年增长了11%左右，20XX年比20XX年增长了2%左右，这与20XX年华能的一系列收购活动有关，从中可以看出公司加快了扩张的步伐。

资产大部分是固定资产，这与行业特点有关:从会计报表附注中可以看出，发电设施在固定资产中的比重相当高，约占固定资产的67%。

(应收账款余额较大，但未计提坏账准备，不符合谨慎性原则。

会计报表附注表明，公司对其他应收款的坏账准备是按照其他应收款余额的3%计提的。

账龄分析显示，42%的其他应收款属于两年以上未收回的账款。

根据我国税法规定，外商投资企业超过两年未收回的应收款项可以作为坏账损失处理，这部分应收款项的可收回性存疑。

仍然要按照3%计提坏账，不符合公司的资产状况。

收回时间超过两年的其他应收款合计8788。

(无形资产为负，报表附注显示，华能国际对母公司华能集团进行大规模收购电厂，将大量优质资产纳入囊中，主要是因为商誉为负。

华能国际在这些收购活动中收获颇丰。

1994年10月华能国际在纽约上市时，仅拥有大连电厂、上安电厂、南通电厂、福州电厂、汕头燃机电厂五家电厂。

经过9年的发展，华能国际通过收购华能集团的电厂扩大了规模。

但由于收购中受关联交易的影响，华能国际可以以低于公允价值的价格收购华能集团的资产，产生负商誉，这是关联交易造成的。

因此，在分析财务报表时，应消除这一因素的影响。

(长期投资。

我们注意到，公司长期股权投资在20XX年有大幅增长，主要是由于20XX年4月华能收购深能25%股权，以及深圳能源集团和日照电厂投资收益增加。

债务和权益分析华能国际的流动负债较20XX年末大幅减少，主要原因是偿还了部分到期贷款。

华能国际的长期贷款主要在20XX年和20XX年之后到期。

在这两年左右的时间里，公司的还款压力较大，需要筹集大量资金，保持较高的流动性来应付到期债务，这就要求公司及时安排资金筹措。

其中，一年内到期的长期借款元，公司现有货币资金元，存在一定的还款压力。

三地上市公司华能国际在境内发行5亿股a股，其中1亿股法人股给大股东，按市场价分配给华能国电，虽然意向书中有一句话:“华能国际电力发展公司已书面承诺按本次公开发行确定的价格全额认购，在国家颁布国有股和法人股流通新规前，该部分股份不得上市流通。

”但考虑到这部分股票的特殊性，流通的可能性还是很大的。

华能国际的这种融资模式在1998年3月增发外资股时也曾使用过。

在这种模式下，一方面华能国际从大股东手里买电厂，另一方面大股东从华能国际手里买股份。

事实上，双方都没有付出太大的代价。

只有通过这种手段，华能国际完成了资产重组的任务，同时保证了大股东的控股地位不动摇。

收入和费用分析(华能国际的主要收入来自通过各地方或省级电力公司为最终用户生产和输送电力扣除增值税后的电费收入。

根据每月末实际上网电量或售电量的记录，向各电力公司控制和拥有的电网输电时，开具账单，确认收入。

因此，电价的高低直接影响华能国际的收入。

随着我国电力体制改革的全面展开，电价逐渐从原来的计划价格转向“厂网分开，竞价上网”，电力行业的垄断地位也将被打破，很难再获得垄断利润。

国内电力行业形成了SERC、五大发电集团、两大电网的新格局。

五大发电集团将原国家电力公司的发电资产分成五份，在各地区平均持有，现在五大集团在全国每个地区的市场份额都在20%左右。

华能国际作为五大发电集团之一的华能国际的旗舰，不断收购母公司拥有的电厂，增加发电量，抢占市场份额，形成了规模优势。

(由于华能国际为外商投资企业，享受国家税收优惠政策，其税收约为4亿元。

(与20XX年相比，20XX年收入和成本大幅增加，主要是上述电厂纳入华能国际合并范围所致。

但从纵向分析，虽然收入较去年增长26%，但主营业务成本增长25%，主营业务税及附加增长34%，管理费用增长35%，均高于收入增速，说明华能国际成本仍有下降空间。

(比率分析财务比率分析表指数20XX-12-3120XX-12-3120XX-12-31流动比率流动比率018807速动比率9177一个长期偿付能力资产负债比率3338四十二个负债和产权比率263135盈利对利息的倍数五0926工作能力应收账款周转率9691六库存周转率413297总资产周转率463934创收能力资产回报率(%)71五十六岁35股本回报率(%)871131销售毛利率八十五8396销售净利润率24八99普通股股东权益回报率五十六岁1471流动比率(流动比率=流动资产/流动负债(速动比率=速动资产/流动负债=(流动资产-存货)/。

流动负债20XX-20XX年公司流动比率先降后升，但绝对标准1与行业平均水平35左右差距较大，值得警惕。

尤其是20XX年，华能还款是个小高峰，到期贷款多，要提前做好准备。

该公司的速动比率与流动比率相似。

而20XX年91的数值接近1，与行业标准相近，说明库存较少，这也与电力行业的特点有关。

资产管理比率。

(存货周转率=销货成本/平均存货。

(应收账款周转率=销售收入净额/平均应收账款。

b平均收款期(平均收款期)=360/应收账款周转率。

(资产周转率=销售收入净额/平均总资产与20XX年相比，20XX年公司的资产管理比率略有下降，20XX年最高。

其中，20XX年存货周转率超过行业平均水平，说明管理存货的能力增强，物资流动加快，存货不多。

应收账款周转率远高于行业平均水平，说明资金回收速度快，销售运作顺畅。

20XX年公司总资产快速增长，净销售收入也快速增长，因此资产周转率呈快速上升趋势，处于行业领先水平，说明公司资产使用效率较高，规模扩张带来较高的规模收入，呈现良性发展。

债务比率。

(资产负债率(负债比率)=总负债/总资产。

(已获利息倍数=税前利润/利息=(净利润+利息+已缴税)/利息(长期负债与权益的比率=长期负债/所有者权益公司负债率逐年下降主要是公司成立初期为建设电厂借入大量贷款和外债。

随着电厂陆续投产，公司负债率逐渐下降，也与企业不断增资扩股有关。

且利息倍数指标发展趋势良好，公司有足够的还本付息能力。

长期偿付能力处于行业领先地位。

(销售净利率=净利润/销售收入净额(销售毛利率=毛利/销售收入净额(资产回报率=税前利润/平均总资产(每股收益=净资产收益率=(净利润-优先股股息)/平均普通股权益。

(资产净利率=(净利润-优先股股利)/平均资产公司盈利指标基本高于行业平均水平，处于领先地位，尤其是资产回报率具有相当的领先优势。

这些指标表明，20XX年与20XX年相比略有下降，这可能与煤和其他资源的价格大幅上涨有关。

20XX年有大幅增长，这说明公司20XX年的并购等措施取得了良好的效果和效益。

参考资料:华能国际20XX-20XX年财务报告。

陈东教授的财务管理。

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